Источник: Центральный банк РФ

Вчерашние торги по доллару США продемонстрировали существенный рост обменного курса – сразу на 4 копейки. Объемы торгов остались на среднем уровне - $ 103 млн.

Рост курса был обеспечен активизацией банковского спроса на валюту на фоне заметного увеличения остатков на корсчетах в ЦБ – на 6.2 млрд. руб. (на 7.8% за день!). Банки вынуждены были проводить в конце отчетного периода обязательные налоговые платежи. “Дело сделано, как сказал палач, отрубив голову невинной жертве”. Потребность в рублевых средствах снизилась. Доказательство - изменение в течение торговой сессии ставки overnight. К середине дня она достигала 22%, однако к закрытию торгов снизилась до 6-9%.

Судя по объемам торгов и по заметному росту обменного курса Центробанку не было особого дела до происходящего на ММВБ. ЦБ, как тень отца Гамлета, присутствует всегда, даже когда отсутствует и решает проблему накопления золотовалютных резервов для политиков, декларирующих желание заплатить внешние долги этого года в полном объеме. “ REMEMBER ME!”

С другой стороны, вчерашние торги только усиливают опасения относительно возможности вмешательства ЦБ РФ в ход уже следующих торгов. Если поведение участников рынка покажется главному валютному игроку предосудительным, то, вполне возможно, произойдет вмешательство и виновные будут наказаны. Вместе с тем, общий настрой операторов на продолжение игры на повышение сохраняется. Так что в отсутствие воспитателя 28.50 – наиболее вероятный максимальный уровень сопротивления.

Определяющим фактором сегодня станет размер остатков на корсчетах в ЦБ. Т.е. остатки больше 85.5 млрд. руб. – курс плюс 1-2 копейки, остатки меньше – курс минус те же 1-2 копейки. Но если на рынок придет Центробанк – могут быть неприятности.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 02. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: РТС.

На вчерашних торгах на рынке корпоративных ценных бумаг продолжилась коррекция, начатая игроками 3 дня назад. Поводом на этот раз стало падение в среду индекса NASDAQ на 2.31%. По итогам торговой сессии значение индекса РТС снизилось на 1.84%. Активность операторов была невысокой, объем торгов составил около $ 16.5 млн.

Роль локомотива снижения вчера сыграли акции РАО ЕЭС. На рынке уже несколько месяцев муссируются слухи об отставке А. Чубайса с поста Председателя Совета директоров компании, возможно, не лишенные оснований. Давление, оказываемое на “главного энергетика” со стороны российских политиков, включая Президента, делает акции компании фольклорным шортом и очевидным кандидатом в на продажу в периоды коррекций.

Вчера российские СМИ вновь привлекли внимание к конфликту между монополией и государством. Как сообщило информационное агентство “Финмаркет”, концерн “Росэнергоатом” вынуждает РАО "ЕЭС России" вводить значительные ограничения на отпуск электроэнергии с федерального оптового рынка электроэнергии. Он требует стопроцентной оплаты, поставленной атомными станциями на ФОРЭМ электроэнергии и немедленного погашения прошлых долгов. Сокращение же поставок с ФОРЭМ, в свою очередь, приведет к ограничению подачи энергии потребителям, что негативно отразится как имидже РАО ЕЭС, так и на финансовых поступления монополии.

Другой негативный фактор, значимость которого резко выросла в последние недели, это неразрешенность ситуации с выплатой внешних долгов, прежде всего Парижскому клубу. Вчера в Москву приехала очередная миссия МВФ, которая собирается изучать вопрос возможности и целесообразности проведения РФ всех внешних платежей этого года в полном объеме. В то же время, у экспертов нет однозначного мнения - хорошо или плохо для России получить очередную отсрочку по долгам. Преимущества реструктуризации в том. Что страна получает время на решение экономических проблем. Преимущества сохранения нынешнего графика выплат – в мощном стимуле у наведению жесткой финансовой дисциплины и возможности использовать приток нефтедолларов на сокращение долгового бремени. В ситуации, когда у правительства нет убедительного опыта успешной реализации программ реструктуризации и подъема промышленности, безопаснее всего пустить упавшие с неба допдоходы на сокращение долга.

Результаты последней торговой сессии в США показали, что американский фондовых рынок пока еще не решил, в какую сторону ему лучше пойти. В результате на рынке господствует боковая тенденция. Наиболее вероятен вариант, при котором инвесторы все же попытаются преодолеть трехтысячный уровень по индексу NASDAQ , после чего начнется достаточно продолжительное падение. Причем этот сценарий с высокой долей вероятности начнется уже на следующей неделе.

Да данный момент внимание инвесторов в России все более переключается на негативные ожидания. Однако без их фактического подтверждения на рынке будет господствовать боковой тренд в рамках коридора 170-174 с небольшой понижательной тенденцией. Сегодня – конец рабочей недели. Следовательно, в нынешних условиях в РТС следует ожидать плавного понижения котировок около 1.5% при невысокой активности операторов – не более $17 млн. Хотя во второй половине дня положительная динамика фьючерсов на ведущие фондовые индексы США может привести к обратному движения цен. Тогда значение индекса РТС остановится около вчерашнего уровня.

Рынок государственных ценных бумаг на 02. 02.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Источник: МФД

В четверг на рынке государственных долговых обязательств наблюдалось некоторое снижение темпов роста цен – в среднем на 0.1-0.3 процентных пункта. Доходность долгосрочных инструментов в среднем достигла 21.49%. Объемы торгов по госбумагам на ММВБ составили 450 млн. руб.

На вчерашних торгах в секторе госбумаг рост цен был обусловлен продолжением процесса реинвестирования средств, вырученных от погашения ГКО- 21143. Однако на сегодняшний день этот фактор продолжения восхождения исчерпан. На рынок выходят новости, несущие понижательный характер. 7 февраля Минфин намерен провести еще один аукцион по размещению ГКО на сумму 3 млрд. руб. со сроком обращения 6 месяцев.

Кроме того, сильная перекупленность бумаг способствует началу ценовой коррекции вниз. Сегодня мы станем свидетелями того, что котировки прежде всего длинный выпусков начнут снижаться. Значительного падения ожидать не следует, в пределах 0.2-0.5 процентных пункта. Объемы торгов на ММВБ в секции госбумаг не превысят 600 млн. руб .