Источник: Центральный банк РФ

В результате вчерашних торгов официальный обменный курс рубля к доллару вырос на 3 копейки на фоне более чем существенного сокращения объемов торгов – до $ 91.5 млн., т.е. практически на 50% по сравнению с уровнем прошедшей пятницы. Трейдеры отметили практически полное отсутствие на последней сессии Центробанка РФ, что, по всей видимости, и стало основной причиной резкого снижения активности игроков.

На данный момент пока остается не вполне понятным такое поведение главного игрока валютного рынка. На протяжении последнего месяца он фактически являлся единственным нетто продавцом валюты. Учитывая, что в последние полторы-две недели инфляционные ожидания внутри страны вообще и на валютном рынке, в частности, только возрастают, подобное поведение может привести к значительному росту обменного курса национальной валюты.

Единственное, что пока можно предположить в качестве объяснения действий ЦБ на последних торгах, так это то, что наступило время исполнения контрактов по экспорту энергоресурсов, заключенных по уже более низким, чем это было, ценам. Следовательно, в Россию стал поступать существенно меньший объем валютной выручки. Руководство же основного банка страны вынуждено в условиях усложнения отношений РФ с международными финансовыми организациями как минимум сохранять на достигнутых уровнях золотовалютные резервы, которые, весьма возможно, понадобятся Правительству для погашения долгов и процентов по ним перед Парижским клубом.

Если это действительно так, то, скорее всего, политика ЦБ на валютном рынке несколько измениться. Во-первых, в течение ближайших нескольких дней нижняя граница будущего коридора сместится с 28.20 до 28.45-28.50. Кроме того, увеличится ширина коридора с нынешних 20-25 копеек до 35-50 копеек. Так же, Центробанк до окончательного принятия решения по вопросу погашения части долга Парижскому клубу на 2001 год будет лишь эпизодически присутствовать на торгах, останавливая наиболее активных покупателей валюты.

Сегодняшний день, по всей видимости, должен более определенно сказать о перспективах движения обменного курса рубля к доллару на ближайшие дни. Думается, что сегодня более вероятна еще некоторая девальвация, в пределах 1-2 копейки, национальной валюты при небольшом росте объемов торгов – до $ 110- 130 млн. Хотя при ощутимом снижении остатков комбанков на корсчетах в ЦБ рублю может несколько, в пределах 1-1.5 копеек, скорректироваться вверх при схожих со вчерашними объемах торгов.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 23. 01.2001

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Источник: РТС.

Вчерашние торги ознаменовались началом ожидаемой ценовой коррекции после практически 30% роста котировок российских корпоративных ценных бумаг с начала текущего года. Однако низкие объемы торгов говорят, скорее всего, о том, что общее позитивное настроение на рынке сохраняется и многие игроки не готовы еще расставаться со своими бумагами.

Кроме того, пока достаточно уверенно ведут себя цены на нефть на мировых рынках и существенного снижения последних на “черное золото” в ближайшее время не предвидеться.

Правда, так же пока нет серьезных оснований для прекращения ценовой коррекции. Фондовые индексы в США сегодня продемонстрировали определенную неуверенность относительно перспектив дальнейшего движения. Незначительное снижение значений самих индексов при ощутимом падении объемов торгов говорит о том, что операторы американского рынка заняли выжидательную позицию, пытаясь спрогнозировать предстоящее решение очередного заседания комитета Федеральной резервной системы США 30-31 января относительно ставки рефинансирования и варианты влияния данного решения на настроения участников торгов.

Фундаментальные макроэкономические и политические события внутри России тоже способствуют скорее движению вниз. Рост инфляционных ожиданий в экономике на фоне нерешенных проблем по выплатам долгов Парижскому клубу и сокращению темпов роста промышленного производства резко повышает привлекательность валютного рынка.

Следовательно, сегодня, скорее всего, ценовая коррекция продолжится. Однако, по всей видимости, ее активность несколько снизится, до уровня 1.5-2.5% на закрытие торговой сессии. Объемы торгов сохранятся около вчерашних уровней. Если же уровень поддержки 163 будет сегодня пробит на уверенном объеме, т.е. к закрытию торгов активность операторов в игре на понижение будет нарастать, то дальнейшее понижательное движение на российском фондовом рынке продолжится до уровня 157.

Данные же технического анализа говорят о том, что по индексу РТС поддержка по-прежнему сохраняется на уровне 163, сопротивление – 170. Индикаторы показывают на продолжение роста рынка в краткосрочном плане. Перекупленность рынка заметно сократилась, что так же способствует увеличению вероятности дальнейшего продолжения восходящего тренда. В среднесрочной перспективе так же возросла возможность роста котировок. В долгосрочной перспективе рынок пока смотрит вниз.

РАО ЕЭС, по всей видимости, закончило формирование фигуры “обратные голова и плечи” на пониженных объемах, что является хорошим сигналом для игры на повышение. Поддержка расположена на уровне 0.08, сопротивление – 0.103. Вероятность дальнейшего роста в краткосрочной и среднесрочной перспективах заметно повысилась. Долгосрочный прогноз пока понижательный.

Лукойл – поддержка на 10.2, сопротивление – 11.00. Коррекция проходит на пониженных объемах торгов. Индикаторы указывают на устойчивый рост в краткосрочной и среднесрочной перспективах до 11.45.

Мосэнерго, по всей видимости, окончательно пробило верхнюю границу коридора 0.023-0.027. Теперь уровень 0.027 выступает в роли поддержки, сопротивление – 0.03 с перспективой на 0.032. Более убедительным выглядит рост в среднесрочной, чем в краткосрочной, перспективе. В долгосрочном плане бумага смотрит вниз.

Ростелеком – поддержка около 1, сопротивление – 1.23. В краткосрочном плане бумага все более уверенно смотрит вниз. В среднесрочной перспективе индикаторы указывают на рост. С другой стороны, на графике все более определенно вырисовывается фигура “обратные голова и плечи” с закрытием уровня “шеи” на последних торгах, что говорит о вероятности в ближайшее время повышательного тренда в целью роста около 1.19. Зарегистрированный ниже обычного объем торгов лишь усиливает возможность последнего сценария.

Сбербанк пока живет в рамках формирующегося коридора 25-29.5. Бумага и в краткосрочном, и в среднесрочном плане смотрит вверх.

Сургутнефтегаз – поддержка 0.21, сопротивление – 0.26. Тесная корреляция с бумагой РАО ЕЭС России сохраняется. Так же завершил формирование фигуры “обратные голова и плечи” с целью роста до 0.25-0.26. И в краткосрочной, ив среднесрочной перспективе индикаторы указывают на продолжение роста.

Татнефть тоже закончила формирование фигуры “обратные голова и плечи”. Цель – 0.496-0.5. Поддержка – 0.43, сопротивление – 0.47. В среднесрочном плане бумага более рассчитывает пойти вверх, чем в краткосрочном.

Рынок государственных ценных бумаг на 23. 01.2001

Источник: МФД

В прошедший понедельник на рынке государственных долговых обязательств наблюдался незначительный рост цен на фоне достаточно существенного снижения активности операторов. В результате доходность длинных инструментов в среднем снизилась на 10 процентных пунктов до 22.52% годовых. Объем торгов составил немногим более 360 млн. руб.

Думается, что после довольно значительной фиксации прибыли игроками в конце прошлой недели и выходных на фоне продолжения процесса реинвестирования рублевых активов, полученных в результате погашения ОФЗ 25021 выпуска, вчера цены госбумаг испытали определенных рост. Однако низкие объемы торгов говорят, скорее всего, о том, что, во-первых, процесс реинвестирования закончился, а во-вторых, основная активность банков снова перемещается на валютный рынок.

Следовательно, сегодня на рынке госдолга следует ожидать начала новой ценовой коррекции. Ожидается, что средняя доходность по длинным бумагам может достичь 22.7-22.9% годовых. По всей видимости, плавное ценовое снижение на данном рынке будет продолжаться до конца недели.