Источник: Центральный банк РФ

Вчера валютные торги проходили при весьма низкой активности игроков, что вполне объяснимо – Рождественские праздники. Однако настораживает то, что столь низкая активность существовала на фоне необычно высоких, учитывая конец года, остатков рублевых средств коммерческих банков на корсчетах в ЦБ. По всей видимости, сегодня в банковской системе будет присутствовать эффект отложенного спроса, что может вызвать более чем значительный спрос на валюту. Кроме того, вчера ставки по однодневным кредитам на межбанке не превысили 8%, что так же является дополнительным стимулом для игры на повышение обменного курса. Учитывая же, что пока главный банк страны не намерен пускать рынок за 28 рублевый уровень, сегодня, весьма вероятно, ему придется пожертвовать значительной суммой долларов для удержания курса в коридоре 27.95-27.98. Дополнительным стимулом для активизации банковской игры на повышение на дневных торгах может стать решение ММВБ об уменьшении ставки биржевой комиссии. Правда, еще сохраняется вероятность роста ставок на межбанке, что снизит доступность для банков дополнительной рублевой ликвидности.

Однако в настоящее время фактором, в наибольшей степени играющем против роста обменного курса, является время, которого осталось слишком мало. Фактически в этом году полноценных торговых сессий по доллару осталось всего две – сегодня и завтра. Уже в ближайший четверг торги на ЕТС проводиться не будут, а в пятницу вся секция валютного рынка на ММВБ будет закрыта. Поэтому, скорее всего обменному курсу до конца года ничего не угрожает и он останется около достигнутых вчера уровней. Однако, в результате такой политики создается эффект сжатой пружины, т.е. все возрастающий спрос на валюту начинает сдерживаться внерыночными методами. Следовательно, этот нереализованный спрос, к тому же подкрепленный завершением финансового года и прекращением обязательных налоговых выплат, выплеснется на рынок после праздников, что может привести либо к значительной девальвации рубля в пределах 0.25-0.5 рубля за первые день-два торгов, либо к значительным валютным расходам со стороны Центробанка РФ.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 26.12.2000

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance , группа бирж Deutsche Bourse.

Источник: РТС.

Сегодняшний день не должен принести каких-либо сюрпризов. По всей видимости, в отсутствии “луча света в темном царстве” российского инвестиционного климата котировки акций в РТС покажут продолжение того вялого повышения, которое наблюдалось вчера в течение всей торговой сессии. Нейтральное закрытие торгов в Японии не должно создать негативных ожиданий. При отсутствии же негатива российский рынок корпоративных ценных бумаг пока по-прежнему предпочитает тяжелеть, вот только объемы торгов оставят желать много большего. В такой ситуации прогнозировать поведение каждой “фишки” весьма затруднительно, т.к. достаточно незначительная сумма даже по российским меркам сейчас способна полностью изменить настроение игроков. Стоит лишь добавить, что где-то после 12.30-13.00 на рынке можно ожидать некоторого оживления, т.к. откроются рынки в Европе. Сегодня надо особенно внимательно следить за поведением ведущих мировых индексов и фьючерсов на них, потому что за последние два дня котировки отечественных blue chips , на которые выпущены ADR или GDR , оказались несколько выше котировок этих расписок за пределами России. Следовательно, при понижательном движении рынка за границей арбитражные сделки сведут на нет все успехи, достигнутые за последние дни.

РАО ЕЭС пробило уровень сопротивления 0.08 на неплохом объеме. Поддержка на уровне 0.067-0.069 пока сохраняется, однако в краткосрочном плане появилась перспектива выйти на уровень сопротивления 0.095. В среднесрочной и долгосрочной перспективе пока ничего позитивного не наблюдается.

Лукойл выглядит более привлекательно. Он преодолел сопротивление 8.8 и в краткосрочном плане рассчитывает достичь отметки 9.45-9.5 при поддержке около 8.35. Среднесрочно так же вырисовывается подъем. Кроме того, бумага становится довольно заметно перепроданной. Однако низкие объемы в последние дни вселяют определенные сомнения в серьезности этих свершений.

Мосэнерго крепко стоит в центре коридора 0.021-0.027 и по- прежнему в краткосрочной перспективе наиболее привлекательна для покупки.

Ростелеком всем своим видом показывает неуверенность в дальнейшем повышательном движении, сохранив уровень 0.93 чуть выше сопротивления 0.9, однако при значительном снижении активности игроков. Сегодня его поведение будет полностью зависеть от направления движения цен на западных рынках, и прежде всего в высокотехнологическом секторе.

Сбербанк сохранил все свои предыдущие прогнозы неизменными: поддержка на 22.6-23, сопротивление на 30.5. В краткосрочном плане предпочтительна покупка.

Сургутнефтегаз, по всей видимости, формирует новую поддержку около 0.19, сопротивление возле 0.24, которое выглядит достаточно уверенно. В краткосрочном плане бумага хорошо смотрится в покупке, вырисовывается и перспектива среднесрочной игры на повышение, однако весьма низкие объемы не позволяют пока с высокой долей уверенности говорить серьезности достигнутых рубежей.

Татнефть балансирует около 0.35 при достаточно низкой активности игроков. В краткосрочном периоде способна пойти как в сторону повышения котировок, так и их понижения. В остальном пока везде господствует стремление выйти за поддержку 0.35 с перспективой понижения до 0.255.

Индекс РТС по-прежнему держится в коридоре 124/125-148/149. Индикаторы указывают на значительную перепроданность рынка и сигнализируют о возможности повышения в краткосрочном периоде с перспективой изменения настроений и в среднесрочном плане.

Рынок государственных ценных бумаг на 26.12.2000

Источник: МФД

Как прокомментировал трейдер Эконацбанка по рынку ОФЗ Владислав Слитинский, сегодня наибольший интерес на торгах вызывает сектор длинных бумаг. Т.к. краткосрочные выпуски традиционно, вплотную подойдя к дате погашения, несколько теряют свою привлекательность, то сегодня по этим бумагам ожидается продолжение снижения, хотя фактически оставшиеся два торговых дня в текущем году не позволяют говорить о сколько-нибудь заметном изменении котировок. Средние выпуски в последние несколько торговых сессий ведут себя очень уверенно и сегодня по ним не предполагается существенных колебаний цен.

Длинные же выпуски за предыдущие 5-6 рабочих дней ощутимо потеряли в цене и на сегодняшний день стали выглядеть весьма привлекательно для покупки. С другой стороны, ставки на МБК вчера на открытие торгов практически достигали 30%, что существенно ограничивало активность банков, основных участников торгов, в игре. Кроме того, эффект конца года еще не закончился и финансовые организации продолжают закрывать свои балансы, что требует определенных расходов рублевой ликвидности. Сегодня именно эти разнонаправленные факторы и будут господствовать на рынке. Как отметил Владислав Слитинский, мало вероятно, чтобы доходность по длинным выпускам до конца года в среднем превысила 25%. Скорее всего, мы станем свидетелями небольшого роста котировок.