Источник: Центральный банк РФ

Результаты вчерашних торгов по доллару, по всей видимости, могут оказаться в какой-то мере переходным рубежом. Что имеется в виду. Складывается впечатление, что эпоха последнего месяца с его обилием дешевых рублей подходит к концу. Вчера остатки рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах в ЦБ весьма, опять же с учетом последних недель, заметно снизились. Ставка однодневного кредита на межбанке также начала вести себя менее стабильно; если ранее колебания наблюдались в интервале 1-3 процентов, то вчера 2-6. Скорее всего, именно поведение этих двух показателей и будет определять поведение операторов до конца текущего года. Влияние главного банка страны будет заметно снижено, т.к. ему более не придется предпринимать значительных усилий для удержания обменного курса в заданном интервале 27.92- 27.98. Поэтому, если сегодня курс на дневной сессии останется около вчерашних уровней, что весьма вероятно, + / - 0.015, а курс на торгах ТОМ снизится на 2-3 копейки, думается, что в ближайшие дни мы увидим некоторое понижение обменного курса еще на 2-3 копейки до уровня 27.90-27.92, после чего, скорее всего, ЦБ предпримет активные шаги по скупке подешевевшей валюты на рынке. Вряд ли главный банк страны станет вести более рискованную игру в погоне за собственной прибылью в преддверии окончания года. Тем более, что дефицит прежде всего рублевой ликвидности при приближении Новогодних праздников у коммерческих банков России будет только возрастать. Хотя пока не стоит исключать краткосрочного, на 1-2 дня, роста обменного курса до 27.96-27.98.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 19.12.2000

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance , группа бирж Deutsche Bourse.

Источник: РТС.

Ситуация, сложившаяся на сегодняшний день перед торгами в РТС, выглядит достаточно неопределенной. С одной стороны, практически все основные мировые индексы за прошедшие сутки выросли, за исключением NASDAQ и NIKKEI225 , поэтому, с учетом того, что вчера российский фондовый рынок не вернул даже того, что потерял в конце прошедшей недели, есть некоторая надежда на то, что сегодня, по всей видимости, практически всю торговую сессию следует ожидать очень осторожного роста котировок при невысоких объемах торгов. Разумеется, если не последуют сюрпризы из какой-нибудь Турции и иже с ней. С другой стороны, в последнее время именно индекс NASDAQ во многом определяет настроения инвесторов. Ситуация, кроме того, осложняется тем, что сегодня после 22.00 по московскому времени ожидаются результаты заседания Совета директоров Федеральной резервной системы США (ФРС) относительно их планов по денежной политике на ближайший месяц. Конечно, рынок с 80 процентной уверенностью на сегодня может предположить, что ставку рефинансирования оставят без изменений. Правда, даже в США есть “оптимисты”, предполагающие, что ставку могут и снизить. Как знать, может и в России найдутся сторонники этой идеи. И их точка зрения, вероятно, небезосновательная. Теоретически можно предположить такой вариант, что новый Президент США Джордж Буш-младший, республиканец, оказавшись в практически полном окружении демократов в финансовых кругах, айсбергом среди которых выделяется Председатель ФРС А.Гринспен, решить пойти против политики демократов и настоит на снижении процентной ставки – ему ведь надо начать свое президентство с чего-нибудь значительного, а в данном случае есть искушение попытаться вторично разыграть роль США как локомотива мирового экономического развития, как это было в 1998 и 1999 годах. Последствия такого шага – тема для отдельного разговора .

Поэтому, на основании вышесказанного, можно все же предположить, что, скорее всего, цены российских акций сегодня, несколько просев на отрицательном закрытии торгов в Азии, далее до середины дня будут плавно расти, в среднем около 3.5-8% при близких ко вчерашним объемах торгов. Хоть сколько-нибудь заметного увеличения объемов торговли в РТС до конца года ожидать не стоит, т.к., во-первых, конец года в нынешних условиях не располагает к росту инвестиций в корпоративные бумаги, во-вторых, это связано с чисто техническими проблемами переоформления прав собственности на бумаги, которые занимают около недели. В преддверии конца года, учитывая текущую обстановку, мало вероятно, что найдутся желающие на целую неделю изымать из финансового оборота ликвидные активы .

Что касается “фишек”, то наименее привлекательно сегодня выглядят бумаги Ростелекома. На них, скорее всего, скажется негативное закрытие NASDAQ . Поэтому уровень поддержки 0.85 все еще остается актуальным. Не исключен рост котировок по бумагам Лукойла (сопротивление 8.8), Мосэнерго (сопротивление 0.027), Сургутнефтегаз (сопротивление 0.25), Татнефть (сопротивление 0.37). РАО ЕЭС вчера превысило уровень сопротивления 0.8 и на неплохом объеме, однако, думается, психологически игроки пока не готовы продолжать поднимать котировки, поэтому, скорее всего, сегодня по этой бумаге мы увидим откат на позиции 0.75-0.8. Индекс РТС сегодня, вероятно, по итогам торговой сессии практически не измениться и его значение будет колебаться в диапазоне –1.2 - +2.5%.

Рынок государственных ценных бумаг на 19.12.2000

Источник: МФД

На рынке госбумаг в последние два дня наблюдается ценовая коррекция вниз, связанная, в первую очередь, с приближение конца года и необходимостью мобилизации значительных объемов рублевой ликвидности для проведения налоговых платежей. По всей видимости, при возможной относительной стабилизации на фондовом рынке и весьма вероятном снижении обменного курса рубля к доллару ситуация на рынке государственных долговых обязательств может несколько измениться. Пока не стоит расчитывать на то, что до конца года возобновится достаточно устойчивый рост цен в секторе длинных выпусков, однако традиционная для этого времени года игра на повышение по коротким сериям более чем вероятна, причем, думается, уже сегодня. На самом деле, если ваш портфель в текущий период более тяготеет к госбумагам, нынешнее положение на этом рынке – хорошее время сделать выгодные покупки преимущественно длинных серий, например 25030 или 27012. По всей видимости, уже начиная с первых дней после Новогодних праздников на рынке ОФЗ начнется достаточно устойчивый рост котировок.