Источник: Центральный банк РФ

Сегодняшняя ситуация на валютном рынке будет самым существенным образом зависеть от поведения ЦБ. Если главный банк страны не снизит свое присутствие на торгах, то и сегодня мы увидим снижение обменного курса еще на 2-4 копейки, т.к. на межбанке, скорее всего, началось постепенное ухудшение ситуации с ликвидностью и ставка по рублевым кредитам overnight вряд ли опустится до конца года - и здесь начал проявляться эффект конца года, когда всем нужны рубли для выплат налогов.

Вопрос, насколько выгодно сейчас ЦБ снижать курс доллара ? Пока, вероятно, выгодно, если он собирается продолжать наращивать золотовалютные резервы, тем более, что их рост на прошлой неделе составил всего $ 100 млн. С другой стороны, как на это отреагирует Правительство РФ, т.к. ему тоже надо подводить баланс, а рост курсовой стоимости национальной валюты в самом конце финансового года может заментно снизить итоговые показатели. Следовательно, ответ на вопрос о выгодности для ЦБ игры на повышение обменного курса рубля по отношению к доллару остается открытым и будет решаться, скорее всего, “кулуарным” путем.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 15.12.2000

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance , группа бирж Deutsche Bourse.

Источник: РТС.

Результаты торгов на ведущих мировых фондовых рынках на сегодняшний день не оставляют особых надежд на то, что в течение текущей торговой сессии в РТС возможна техническая коррекция вверх. По всей видимости, сегодня падение котировок российских корпоративных ценных бумаг продолжится, правда темп их падения может несколько снизиться, до 2.8-4.5%, при возможном снижении активности операторов до $ 11-13 млн. по итогам дня. Открытие же, скорее всего, принесет снижение цен на 1.2-1.8% при ставшими уже стандартными объемами торгов около $ 0.6-1.4 млн.

В целом, ситуацию на фондовом рынке России перед Новогодними праздниками можно охарактеризовать двумя эпитетами - как печальную и нестандартную. Нестандартную, потому что традиционно перед Новым годом в РТС наблюдался краткосрочный, но весьма уверенный рост котировок, правда, при не сильно отличающихся от средних размеров объемах торгов. Оптимизма игроков обычно хватало где-то до середины января, после чего шел технический откат вниз.

Печальной текущая ситуация названа, потому что именно так она и выглядит. По многим бумагам сильные уровни поддержки уже пробиты, некоторые из них стали уровнями сопротивления. Так, РАО ЕЭС, похоже, уже находится в состоянии невесомости, но парение происходит по наклонной плоскости, и первая достаточно заметная поддержка просматривается около 0.075-0.076 с дальнейшей перспективой на 0.065.

Лукойл чувствует себя несколько лучше, первое потенциальное донышко падения отмечено на уровне $ 9 за акцию, при пробитии которой цены могут спокойно пройти до уровня 8-8.1. Однако с этой бумагой на данный момент не все так просто, т.к. на рынке присутствует слух о якобы возможной неуплате Лукойлом дивидентов по привилегированным акциям несмотря на достаточно благополучное финансовое состояние по итогам этого года. В результате часть этих акций может быть конвертирована в обычные. Именно последняя деталь толкает цену на обычную акцию компании на максимальное сближение с ценой на привилегированную, котировки которой вчера остановились на отметке $ 8.9. Если данное предположение верно, то сегодня мы станем свидетелями продолжения процесса ускоренного сближения позиций с перспективой снижения котировок обоих бумаг до уровня 8-8.1.

Мосэнерго практически достигло уровня серьезной поддержки на отметке 0.025. В целом, данная бумага выглядит весьма уверенно, учитывая последние прогнозы и изменения рейтингов мировых агентств относительно Московского региона. Поэтому перспектива пробития данного уровня поддержки с откатом на уровень 0.021-0.022 сомнительна и игра на коротких позициях на данном инструменте не рекомендуется.

Ростелеком – вот это бумага, наоборот, весьма перспективна для игры на понижение. Мало того, что первая поддержка отмечена около 0.82-0.85 с высокой перспективой ее преодоления до 0.73-0.74. Дополнительным стимулом к продажам служит ситуация с высокотехнологичным сектором американского фондового рынка, где торгуются ADR на акции компании. NASDAQ вступил в полосу длительного спада, о чем говорит и технический анализ, и политическая ситуация внутри США. Следовательно, более-менее заметная покупка по данной бумаге может идти преимущественно со стороны отечественного инвестора, который пока мало заинтересован вкладывать средства в фондовый рынок (см. отчет на закрытие торгов на 14.12.2000).

Сбербанк, как всегда, вещь в себе. Позиция фактически государственного банка позволяет предполагать любые крутые повороты в его судьбе, а слишком низкие объемы торгов даже с учетом сегодняшних уровней не позволяют говорит о хоть сколько-нибудь возможном применении теханализа. Однако именно так складывается сегодня репортаж “с петлей на шее”, поэтому упомянуть о призраках уровней поддержки, тенденциях и “шортах” желательно, чтобы не менять стиль повествования. Если коротко, то играть на коротких по данной бумаге можно, но очень аккуратно, первая достаточно уверенная поддержка видна на уровне 27-27.5 с перспективой выхода на серьезный уровень 22. Удачи.

Сургутнефтегаз на сегодняшний день выглядит весьма неуверенно. Он приблизился к первому уровню поддержки – 0.2. Если данная позиция будет пробита, следующее поэтапное падение будет, скорее всего, спокойным, до рубежа 0.18 с перспективой выхода на 0.155-0.16. Но весьма вероятен сюжет бокового тренда около достаточно сильного уровня 0.2.

Татнефть, учитывая темпы предыдущих падений и при их относительном сохранении, уже в ближайшие дни способна выйти на первый рубеж поддержки около 0.35. И хотя этот уровень выглядит весьма уверенно, существует небезосновательные подозрения относительно того, что этот бастион не устоит, и тогда вовремя начатая уверенная игра на коротких позициях сможет существенно решить многие финансовые проблемы удачливых игроков – следующий уровень поддержки отмечается лишь около 0.23.

Рынок государственных ценных бумаг на 15.12.2000

Источник: МФД

Как и предполагалось, активность операторов в четверг оставляла желать лучшего, объем торгов по госбумагам на ММВБ лишь немного превысил 531 млн. руб. В результате торговой сессии доходность по длинным выпускам ОФЗ установилась в пределах 22.3-23.6% годовых.

В середине дня на рынке довольно отчетливо чувствовалась некоторая неуверенность участников относительно возможного ухудшения ситуации с ликвидностью на фоне серьезного внутридневного роста рублевых ставок на межбанковском рынке. Однако, в конце концов процентные ставки вернулись на более приемлемый для участников уровень 3-4%, в результате чего по итогам дня временное снижение спроса на длинные бумаги практически не было заметно. Правда, подобные опасения на рынке сохраняются, т.к. до конца недели не планируется реинвестирование средств от каких-либо купонных выплат. Следовательно, рынок ОФЗ сегодня рискует потерять часть своей поддержки, особенно в секторе длинный выпусков.

Среди позитивного фактора, способного привести за собой на рынок определенные финансовые средства, является укрепление российского рубля. Поэтому сегодня, скорее всего, резких ценовых колебаний ни в одном из секторов не произойдет, однако небольшое снижение котировок, и прежде всего по длинным выпускам, представляется весьма вероятным. Активность операторов сохранится по-прежнему на невысоком уровне.

Некоторое изменение ситуации стоит ожидать на следующей неделе в преддверии возможного изменения ставки рефинансирования в США, вопрос об уровне которой будет рассматриваться 19 декабря.

Комментарий экономических и политических событий на 15.12.2000

По сообщению российского информационного агентства “ПРАЙМ-ТАСС”, сегодня, открывая заседание Правительства, премьер-министр Михаил Касьянов сообщил, что объем средств, необходимый для реформы электроэнергетики, по оценкам Минэкономразвития, составляет 19 млрд. долл. По его словам, из предварительного анализа ситуации можно сделать вывод, что, с учетом прогнозов экономического развития страны, уровня потребления электроэнергии, даже при внедрении энергосберегающих технологий можно говорить о том, что "существующие генерирующие мощности с 2005 г будут выходить из строя без проведения модернизации".

Более подробная информация о состоянии дел в российской энергетики и проблемах реформирования этой отрасли смотрите на нашем сайте в разделе “актуальный” под заголовком “Что такое энерготарифы в России сегодня ?”.