Источник: Центральный банк РФ

На вчерашних торгах в СЭЛТ по доллару, по всей видимости, началась ценовая коррекция вниз, инициированная довольно настойчивыми интервенциями ЦБ. Более чем двухкратное снижение активности операторов по валютным торгам “tomorrow” говорит о заметном снижении интереса игроков к попытке раскачать рынок для активизации спекулятивной игры. Центробанк будет жестко удержать до конца года 28 рублевый рубеж .

К концу текущей недели на валютном рынке ожидается приход на продажу значительной партии валютной выручки, существенную часть которой выкупит ЦБ. Это, по всей видимости, приведет к некоторому краткосрочному росту рублевой ликвидности у коммерческих банков, что может оказать дополнительное повышательное давление на обменный курс. Скорее всего, до конца недели главный валютный игрок будет плавно понижать рублевый эквивалент доллара перед предстоящей крупной покупкой – сохраняющиеся значительные остатки рублевых средств комбанков на корсчетах в ЦБ, а также приближение конца года и подведение балансовых итогов Правительством не позволят снизить курс в значительной степени. Сегодня ожидается, что по инотам торговой сессии обменный курс рубль/доллар будет колебаться в районе 27.92-27.95 рублей за доллар.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 07.12.2000

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance , группа бирж Deutsche Bourse.

Источник: РТС.

Сегодня на момент открытия торгов нельзя исключить некоторого роста котировок, что будет связано с закрытием оставшихся длинных позиций участниками торгов, не успевших их реализовать в среду и заявки на которые они выставили до открытия торгов. В целом же сегодня о российском фондовом рынке можно сказать следующее: Америка сказала – делай как я, Россия ответила – есть! Даже если на рынке сегодня вдруг и сохранятся небольшие клиентские заказы на покупку, во-первых, они не изменять общей картины, а во-вторых, подобные заказы, скорее всего, будут придерживать в ожидании снижения цен, которое сегодня очень вероятно .

Снижение котировок акций российских blue chips сегодня, по всей видимости, по итогам торговой сессии будет находиться в районе уровня вчерашнего подъема + 1%/ -1.9%. Объемы торгов, мало вероятно, превысят $ 20 млн. рубеж. Активность операторов будет в подавляющем большинстве случаев преобладать по наиболее ликвидным бумагам: РАО ЕЭС, Лукойл, Мосэнерго, Ростелеком и Сургутнефтегаз.

Рынок государственных ценных бумаг на 07.12.2000

Источник: МФД

По итогам торгов в прошедшую среду цены длинных ОФЗ выросли в среднем на 0.3-0.5 процентных пункта, доходность установилась в рамках 23.0-23.7% годовых. Сумма рублевых средств в системе ГКО-ОФЗ-ОБР, по данным ЦБ, приблизилась вчера к 4.7 млрд. руб. Однако основными “локомотивами” подобного повышения стали рост мировых фондовых рынков и ожидания реинвестирования средств от купонных выплат, произведенным вчера Минфином по двум выпускам ОФЗ – 27003 и 27009.

Одновременно с этим на рынке наблюдается постепенное сокращение рублевой ликвидности, свидетельствум чего является постепенное сокращение в последние дни остатков средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ (см. таблицу выше). В результате всего вышесказанного ожидать какого-либо заметного роста котировок в секторе длинных бумаг не приходится, что, впрочем, частично относится и к среднему сектору. Правда, не стоит ожидать и значительного превышения уровня 24% доходности по длинным сериям.

Комментарий экономических и политических событий на 07.12.2000

По данным российского информационного агентства “Прайм-Тасс”, доходы федерального бюджета за 11 месяцев 2000 г составили 989.8 млрд. руб., расходы – 845.4 млрд. руб. Общий профицит федерального бюджета за 11 месяцев текущего года составил 144.4 млрд. руб. Такие предварительные данные распространило в среду Главное управление федерального казначейства Министерства финансов РФ.

Первичный профицит федерального бюджета по итогам 11 месяцев составил 309.2 млрд. руб. или 5.7 процентов ВВП. Министерство по налогам и сборам в январе - ноябре текущего года обеспечило поступления в федеральный бюджет в объеме 616.9 млрд. руб., Министерство имущественных отношений – 15.6 млрд. руб., Государственный таможенный комитет – 320.6 млрд. руб., Министерство финансов /включая МИД РФ/ - 16.4 млрд. руб., Министерство по атомной энергии – 13.3 млрд. руб., Государственный комитет по рыболовству – 5.8 млрд. руб.

Доходы федеральных целевых бюджетных фондов /доходы фонда по борьбе с преступностью и доходы экологического фонда/ составили в январе - ноябре 2000 г. 0.9 млрд. руб.

Приведенные выше цифры вселяют некоторый оптимизм, тем более что некоторые из них оказались даже лучше прогнозировавшихся ранее. Так, к примеру, первичный профицит федерального бюджета по итогам года прогнозировался на уровне 300 млрд. руб. Однако и не все так хорошо, как может показаться на первый взгляд. По всей видимости, негласным девизом настоящего Правительства по отношению к экономике было “не влезай - навредишь”. Весьма вероятно, что это было разумно и в некотором смысле себя оправдывало. Но те времена прошли, т.к. та страна, которая была год назад и та страна, которая есть сейчас – это не совсем одно и тоже, по крайней мере что касается государственных финансов.

Крупные перемены зачастую начинаются с мелочи. В отношении РФ за последний год накопилось уже довольно значительное количество мелочей и не очень: новый Президент, новое состояние бюджета, новые процессы в экономике и политике. Конечно, основные изменения в России традиционно происходят сначала в политике, однако рано или поздно это отражается и на экономике. Думается, что в следующем году нас ждут значительные и, надеюсь, в общем позитивные изменения.

Прежде всего, возникает вопрос о соответствии настоящего Правительства что называется “состоянию текущего момента”. Это – Правительство скорее переходного периода. Сейчас же, по всей видимости, необходимо задуматься над заменой его Правительством, способным работать в условиях роста экономики и поддерживать этот рост. Кроме того, уже в следующем году не исключено улучшение в международных отношениях РФ и с США, и с Европой, что потенциально может привести не только к росту взаимной торговли, но и к увеличению объемов иностранных инвестиций в экономику страны, а так же к относительному прогрессу в переговорах России с внешними кредиторами. Следовательно, уже сейчас встает вопрос об изменении в лучшую сторону инвестиционного климата внутри РФ, что цепляет за собой целый шлейф сопутствующих проблем: совершенствование законодательства вообще и налогооблажения в частности, госуправление и госрегулирование и т.д.

По всей видимости, первый квартал следующего года покажет, насколько серьезно руководство страны рассматривает вопрос о возможности продолжения экономического роста в стране в ближайшие 2-3 года и о путях решения этого вопроса.